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feng-【2019年4月进出口数据点评】暂时要素支撑进口,未来进出口仍有压力

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中心观念

事项:以美元计,我国4月出口同比增速为-2.7%,低于预期的3.0%,较前值14.2%回落;进口同比增速为4.0%,高于预期的-2.1%,较前值-7.6%上升,创6个月新高。按人民币计,我国4月进口同比增速为10.3%,高于预期的3.0%,较前值-1.8%上升,创6个月新高;出口同比增速为3.1%,低于预期的8.0%,较前值21.3%回落。

大宗产品与农产品支撑进口数据。4月份进口增速好于预期和前值,这首要是是受到了大宗产品和农产品进口的影响。详细剖析进口占朴贤瑞比较大且又有显着添加的种类来看,原油进口对进口增速奉献较大。4月份原油进口金额比重到达11.95%,而年头以来至4月份原油进口金额和数量双升,增速别离到达8.9%和11.95%。4月份铁矿石的进口金额占比到达4.03%,并且年头以来至4月份进口金额增速到达14.4%,可是进口数量则下降3.7%,反映出首要是铁矿石价格推升了进口金额,特别是4月份还有淡水河谷的矿难事情,难以阐明出产端有显着康复。别的,农产品进口占比7.43%,年头至4月份进口金额同比上升15.6%。原油和农产品进口的添加与美国交易谈判的相关或许较大。

前期抢出口效应连累出口数据,非美出口对出口增速起到缓冲效果。按美元计,4月份出口增速为负。4月份人民币对美元从6.7202稍微价值降低至6.7366,起伏有限,汇率对进出口的影响较小。从出口产品结构来看,手机及其零件对出口的连累较大。手持无线电话机及其零件在出口占比较高,但年头至4月份该部分按人民币计同比下降14.9%。别的,出口占比最高的机电出口也相同体现欠安,4月份该部分按美元计同比增速为-3.68%,该部分在上一年12月份之前都是正增加,反映出抢出口对该部分的影响。别的,对非美国家和区域的出口对出口增速起到了比较大的支撑效果,特别是在我国对美国出口增速在抢出口之后大幅下降。4月份对欧盟和和对东盟的累计出口同比增速别离为14.2%和13.4%。

feng-【2019年4月进出口数据点评】暂时要素支撑进口,未来进出口仍有压力

总结:交易差额的收窄或许会对经济增速发生连累,而未来进出口局势依然都有必定的压力。从进口来看,交易谈判和大宗产品价格对进口起到了加大的支撑效果,而非来自需求的微弱,因而进口增速估计难以继续。前期抢出口效应透支了出口潜力,而未来交易问题依然悬而未决。别的,全球首要经济体经济依然面对必定的压力,例如欧元区PMI在4月份录得47.9。一起,民营经济在对外交易中占比高,需求重视外贸改变对民营经济、从而对工作的影响。

本文节选自中信证券研讨部已于2019年5月8日发布的《2019年4月进出口数据点评及债市剖析—暂时要素支撑进口,未来进出口仍有压力》中,详细剖析内容(包含相关危险提示等)请详见陈述。若因对陈述的摘编而发生歧义,应以陈述发布当日的完好内容为准。

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